Den unge håndværkersøn Eisenheim forelsker sig i overklassedamen Sophie von Teschen i starten af 1900-tallets Wien. Romantik på tværs af klasseskel er dømt til at mislykkes, og fortvivlet rejser Eisenheim ud i verden. 15 år senere vender han tilbage til Wien som berømt illusionist blot for at finde sin ungdoms forelskelse forlovet med kronprins Leopold. Eisenheim udfordrer kronarvingen og anvender sine magiske evner for at vinde Sophie tilbage, og underminerer dermed stabiliteten i Wiens kongehus.